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石基信息4大核心问题聚焦:大消费IT云化的领航者

时间:18-09-30 00:00    来源:兴业证券

如何看待它的大消费IT龙头地位?1)酒店:领军者地位,1.3万家客户,星级酒店市占率超60%,五星级酒店市占率90%。有自主的软件,也代理Oracle的产品,同时已在海外建立起SaaS业务;2)零售:规模化零售(1亿销售额+)市场市占率60%-70%,由阿里持股38%的石基零售和深圳思迅组成;3)餐饮:公司拥有最大的客户基数,处于相对领先地位;4)三大垂直领域独特的竞争地位下,衍生出的平台商角色(公司第四次转型的目标),目前已在预定和支付环节率先突破。

“平台化、国际化”能带来哪些价值?目前公司全部客户年营业额5万亿元+,占领巨大线下流水额。平台化已帮助公司实现商业模式一大提升,即可按流量付费,如预定环节、第三方支付合作均可按交易总额做比例分成。2016年平台业务启航以来,2017年微信&支付宝直连交易额达500亿(+425%),酒店预定万间夜数也增长34%。同时,借云计算东风,有望加快实现平台化,成为大消费数据平台和云平台商。

从Oracle的中国代理商起家,与Micros/Oracle合作长达15年,公司今年5月与Oracle续约,有利于公司在照顾好客户和合作伙伴利益的同时,平稳实现向平台型运营商的转型。公司下一代云化系统将视野瞄准海外酒店集团:一是海外有最前沿的技术和客户有较高的云化认知度;二则海外酒店连锁率高,大型集团客户价值高,是酒店IT市场的星辰大海。

石基在云化浪潮中面临的机遇?据Gartner预测2020年将有37%的软件服务购买向云端转移。公司从事的酒店信息系统领域中,酒店集约化经营遇上移动互联网,云化是必然趋势。此外,云化为客户带来四大价值提升:数据服务于运营和客人全旅程、直连通过API调用快速实现连接、酒店集团内部协同管理、便捷对外交互,快速实现交易。

从云化三步走,剖析其竞争力?17年,公司SaaS业务年度可重复订阅费ARR已达1.09亿元,已初具规模。从顶级酒店三步走战略看竞争力:1)大数据应用服务,子公司全球领先的声誉管理公司ReviewRank(截至17年3.6万家客户,逾150个国家)、酒店大数据平台Snapshot(17年连接6000家酒店);2)餐饮、后台等集团连接不紧密的模块转公有云。公司自主研发的InfrasysCloud云POS系统得到数家国际顶级酒店集团认可;3)前台客房管理系统全面转公有云。目前处于初期阶段,子公司欧洲领先的云PMS商Hetras(截至17年底已部署119家酒店、14080间房)在中小型客户打开市场。公司将推出针对国际酒店集团的云PMS产品,由海外的国际化团队负责,将是涵盖客人全旅程数据链的云产品。公司在美国、新加坡、澳洲等国设子公司,同时阿里入股石基零售支付的4.86亿美金是海外研发及投资的重要粮仓。

风险提示:海外顶级酒店集团云产品进展低于预期、竞争激烈的风险。