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石基信息(002153)2019年三季报点评:业绩符合预期 云化转型持续推进

发布时间:2019-10-29    研究机构:中信证券

公司积极推动云化服务转型,坚持平台化与国际化发展战略,打造覆盖酒店餐饮零售的全球化布局,未来前景可期。维持2019-2021 年EPS 预测0.52/0.60/0.69 元,对应PE 76/65/57x,维持“增持”评级。

业绩符合预期,研发投入持续加大。公司2019 年前三季度实现营收24.37 亿元,同比+22.43%;归母净利润3.22 亿元,同比+1.83%;扣非归母净利润3.13 亿元,同比+6.66%。分季度看,Q3 单季度实现营收9.20 亿元,同比+25.27%;归母净利润1.13 亿元,同比+1.29%;扣非归母净利润1.10 亿元,同比增长5.71%。费用方面,销售和研发费用同比增长39.51%和76.61%,其中Q3 单季度销售和研发费用同比增长51.44%和266.37%,费用的大幅增长主要是海信并表,人员新增了数百人,并且公司的研发投入也在持续加大。

高端客户反馈积极,云业务发展顺利。2019 年9 月公司发布数据,公司产品ReviewPro 与全球高端酒店Minor Hotels 合作,大幅改善了Minor Hotels 的客户满意度和忠诚度,ReviewPro 的成功有望加快公司海外云产品的落地。根据中报的数据,2019 年6 月公司SAAS 业务实现可重复订阅费(MRR)1981 万元,同比+118.8%;企业客户(最终用户)门店总数6 万家,平均续费率~90%。

短期POS 等服务支撑业务规模扩张,期待年内PMS 产品发布。

构建全球支付渠道,国际化业务收入规模有望持续扩大。2019 年9 月,公司与全球支付服务提供商3C Payment 构建了战略合作伙伴关系,涉及包括PMS、POS 在内的多款产品。2019 年上半年来自大陆地区以外收入1.63 亿元,同比+79.78%。通过3C Payment 的认证,公司有望持续扩展产品在酒店业及周边行业的市场占有率,提供更安全、易用及现代化的链接,进一步推动公司的国际化战略。

风险因素:收购标的整合不达预期;海外扩张进展缓慢;云转型效果不及预期。

投资建议:公司积极推动云化服务转型,坚持平台化与国际化发展战略,打造覆盖酒店餐饮零售的全球化布局,未来前景可期。维持2019-2021 年EPS 预测0.52/0.60/0.69 元,对应PE 76/65/57x,维持“增持”评级。

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