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石基信息(002153):营收较快增长 全球化战略有望更快推进

发布时间:2020-03-02    研究机构:广发证券

公司发布19 年年度业绩快报。19 全年:营业总收入37.63 亿元,同比增加21.49%;归母净利润3.83 亿元,同比减少17.47%。19Q4:

营业总收入13.26 亿元,同比增加19.79%;归母净利润6078 万元,同比减少58.80%,上年同期1.48 亿元。

与Oracle 合同到期不再续约,全球化战略有望更快推进。公司3 月1日发布公告与Oracle 公司达成的协议即将于2020 年5 月31 日到期,到期后不再续签。我们认为该事项短期对公司业绩虽造成一定影响,但结合此前Micros 被Oracle 收购后相关合作协议的补充及修订,以及石基信息(002153)近年来的国际化战略,本次合作到期不再续约某种程度上也可以说符合预期。公司战略重心已经全面转向全球市场,不再局限于国内市场,从产品架构角度,以全球高端酒店集团为代表的酒店业将进入下一代云系统切换周期,石基目前已经将产品战略重心全面向云端升级。因此本次与Oracle 的合同终止(国内市场,此前以On Premise架构的上一代系统为主),并未影响公司的发展战略。相反,与Oracle合同终止后,石基将不再牵绊于与Oracle 多年以来潜移默化之中形成的“竞、合”关系,相关全球化战略有望获得更快推进。

19-21 年业绩分别为0.36 元/股、0.47 元/股、0.59 元/股(暂未考虑本次与Oracle 合同终止事宜)。我们认为,19 年度净利润下滑主要是海外布局加速带来的相关投入提升所致,2020 年公司海外业务云化将进入决战期,继续看好公司云业务全球落地前景。考虑公司云业务收入占比提升将进一步抬升公司估值中枢,给予20 年90 倍PE,对应合理价值为42.19 元/股,看好公司中长期发展机遇,维持 “增持”评级。

风险提示。外部非市场因素对云业务拓展海外市场的影响;向数据驱动平台转型尚处探索期。

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