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石基信息(002153)“龙头地位+产品能力”助力“国际化+云化”战略推进

发布时间:2020-03-12    研究机构:海通证券

  国内酒店信息化确立龙头地位,海外业务正逐步展开:石基拥有约13000 家酒店用户,中国星级酒店信息管理系统市场的客户占有率超过60%。在餐饮信息化行业高度分散的局势下,石基在中高端及连锁餐饮市场以及整个餐饮信息化市场的占有率均处于相对领先水平。在零售信息系统行业,客户总数超过60 万家,占中国规模化零售业客户群的60%-70%。石基全球办公室的数量超过20 个,石基在全球旅游市场都看到了巨大的发展机遇。

  酒店餐饮云化势在必行,公司多层次云化齐发力:从信息化行业的技术发展趋势来看,以云计算为代表的新一代信息管理系统将成为未来酒店、餐饮及零售信息系统的发展趋势。基于云的信息系统不仅简化了实施部署和培训,使得优秀的信息系统可以快速得到推广和普及,更重要的基于云的信息系统有助于公司最终建立覆盖酒店餐饮零售的整个消费信息服务平台和数据平台。公司经过多年的全球布局与产品研发,目前在酒店和餐饮业的云转型方面已经取得实质性进展,可以概括为三个层次:基于大数据的应用服务云化;酒店餐饮管理系统、后台系统转向公有云,即POS 云化;酒店前台客房管理系统全面转向公有云,即PMS 云化。

  与阿里携手,加速新零售业进程:在大数据、人工智能和移动互联网等新技术推动以及日益完善的物流配送体系支撑下,超市、专业店等传统零售业态与电商平台深度融合,不断涌现出更注重消费者体验、集餐饮、购物、娱乐、休闲等跨界消费场景于一体的新零售业态。2018 年2 月8 日,公司拟将其全资持有的石基零售38%的股权以4.86 亿美元的价格转让给阿里集团。我们认为,随着此次阿里战略入股石基零售,石基将联手阿里加速其新一代云信息系统平台的推出,并可能将酒店、餐饮、零售、主题乐园等系统完全打通,构建大消费信息系统平台,为整个消费行业赋能。

  盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021 年营收分别为37.55 亿、41.67 亿、46.23 亿元,2019-2021 年EPS 分别为0.35、0.36、0.57 元/股,公司业务向云转型趋势已经非常明显,我们认为应该按照P/S 给与估值,参考可比公司的估值,我们给予公司2020 年动态PS12-14 倍,对应6 个月合理价值区间为46.82-54.62 元,给与“优于大市”评级。

  风险提示。海外云化转型不达预期;国内酒店信息化业务下滑。美国限制其业务在美国的业务扩张。

申请时请注明股票名称